牢抓数字经济行情的基金
近期，市场上整体萎靡不振，但数字经济、AI、Chat-GPT等话题引爆了硬科技赛道，原本就在估值洼地的计算机、电子等相关行业纷纷持续拉升。本篇就为大家介绍一位擅长投硬科技领域的基金经理，郑希。去掉重复份额，郑希旗下总共有5只基金，合计管理规模不到100亿元，而郑希能力圈所覆盖的有TMT、电力设备、半导体等众多行业，因而可容纳的规模相对还是可观的，郑希当前的管理规模大概率不会对超额收益造成影响。郑希在管时间最久的基金就是易方达信息产业这只了，自2016年9月27日以来，6年半的时间，截止到2023年3月26日，年化回报达到了15.94%。来源：好买基金研究，数据截止到2023/3/26来源：好买基金研究，数据截止到2023/3/26除了长期业绩不错，我们分单年度来看，易方达信息产业在2018、2019以及2021年的排名都在前1/4。尤其是2019年，易方达信息产业在同类720只基金中，排名达到了26名，这主要是由于郑希当年通过快速提升对于通信以及电子行业的持仓，抓住了2019年市场中的TMT行情。但是基金在2020和2022年这样科技领域疲软的行情之下，排名就比较落后了，2020涨幅为43.98%，2022年基金下跌24.12%。来源：好买基金研究，易方达信息产业不过，对于这样的行业基金，我们对其要求，也并不是要在不同的市场行情之下都要表现靠前，只要是在偏科技的机遇出现时，能够其实抓到行业的贝塔同时又能创造阿尔法，就算是在这个行业表现比较优秀的基金经理了。就比如说，今年的这一波TMT行情，易方达信息产业就很好的跟上了市场的上涨，今年以来，截止到2023年3月27日，基金涨幅达到12.38%，同类业绩排名达到前5%。长期业绩优秀，短期也跟上了市场行情，这也是我们为什么要介绍郑希，以及易方达信息产业这只基金的原因。但，同时我们也要提醒大家注意防范风险，现在介绍这只基金，并不代表现在就一定是买入时机，毕竟当前计算机等行业涨幅已经较高，追涨风险较大，如果大家没有跟上这一轮的行情，也可以先等等市场回调。一、业绩弹性好但回撤也大易方达信息产业不仅有冲劲，一旦回撤也是比较剧烈的。一方面行业基金本身的波动就是会普遍高于均衡基金，加上这又是主要投资于科技行业的基金，成长属性较强的行业，波动也会更大。回看这6年半的基金表现，易方达信息产业最大回撤达到了39.72%，而郑希其他的在管基金中，有两只的最大回撤达到了42%以上。他曾经管理的易方达价值精选，在郑希管理的2014年1月到2018年12月期间，近5年的时间，最大回撤达到了52.82%，主要由于基金经历了2015年下半年以及2018年两轮熊市，不过基金在郑希管理的期间年化回报还是达到了7.35%。他的易方达信息产业基金的股票仓位基本维持在90%上下，仓位略高，也不做择时，所以郑希的基金是具有回撤较大，但弹性也强，所以基民要自己注意风险管理。我们不管是想要买入还是已经持有郑希的基金，都建议大家首先不要追涨买入，另外，敢于在下跌较多时积极买入或者补仓，但同时也要注意投入的资金占比不宜过多，最好还要预留一部分底部加仓的资金，预防基金出现较大回撤，毕竟我们回顾郑希历史其他基金的业绩，他的最大回撤是会超过50%的。来源：好买基金研究，易方达信息产业二、TMT研究背景郑希早在2006年就加入了易方达，那个时候TMT行业还没有现在这么多的细分，因此郑希入行之初就对TMT整个板块进行了全覆盖式的研究，也正是因为有此机缘，郑希对于TMT板块有着比较全面的研究经验，此后郑希的研究领域因工作安排又拓展到了新能源领域，这就造成郑希的能力圈在整个科技领域有着更为全面的研究。科技行业中包含的众多环节及生产链在全球都有所覆盖，从2009年开始，郑希又开始研究美股，因而具有了全球视野，超10年对于海外市场的研究经验，让郑希对于产业整体趋势的把握会更具优势。郑希在2022年1月成立的易方达全球成长基金，据2022年四季报，投资领域覆盖了中国香港、美国以及中国，三个区域的投资占比分别为31%、12%和56%，但这只基金成立时间较短，目前总收益为负，所以即使大家想投海外科技，我们建议大家还是先以观察为主，具体郑希在投资全球科技行业中是否能创造超额收益，还需要时间的验证。三、长期高配硬科技我们还是回到对易方达信息产业基金的介绍，从历史持仓来看，这只基金长期重配电子、计算机、通信行业。去年半年报中，基金持有33.78%的电子、15.66%的计算机以及8.25%的通信行业。但郑希也不是拿着科技不放，他会通过左侧布局与市场热点相结合的方式，让基金抓住行业阶段性机遇的同时又可以把握长期机会。根据国金研究，郑希会以20%左右的仓位配置长期看好的科技行业股票，再以40%-50%的权益仓位来布局市场在TMT领域的热点机会，进行景气度投资，并且，基金还有20%的仓位对TMT行业进行左侧布局。比如，在2018年底，基金在电子行业的占比就20%，但是2019年开始，易方达信息产业开始迅速提升电子持仓，到了2019年底电子持仓已经达到了43.72%，成功抓住了2019年的电子行情，斩获了75.59%的涨幅。来源：好买基金研究，易方达信息产业历年全部持仓行业占比四、看重ROE指标除了在组合构建上，有着长短期相互搭配的思路，在具体到选股上，郑希也有着自己的独到之处。作为主投科技股的郑希，对于公司的ROE指标非常看重，并且他会以ROE的维度把可投资标的分为两种类型。第一种是稳定有着较高ROE的资产，这种资产会比较稀缺，因为它们往往需要较强的行业壁垒来维持自己的高ROE，把竞争者挡在外面，由于此类资产的稀缺性，这类标的在易方达信息产业中只占20%左右。第二种就是ROE有着从低到高这一变化过程的标的，作为基金经理，郑希会通过对于公司的深入分析，抓住ROE循环往复动态变化的规律，从而获得超额收益，这类标的在易方达信息产业中就会占到80%了。总结易方达信息产业基金会在TMT行情凸显机会时业绩表现突出，并且长期在通信、电子、计算机行业中高仓位配置，适合想要投这类行业的基民。但同时作为科技行业基金，本身回撤较大，据郑希历史所管理过的基金业绩来看，基民甚至要做好回撤50%以上的准备。持有意见上来说，大家控制好买入资金的占比，最终买入金额尽量不要超过总仓位的10%，并且可以通过在回撤较大时补仓，以及定投的方式来分批布局易方达信息产业基金，在近期该基金涨幅较高的情况下，警惕追涨风险。本文系好买研习社原创，如需转载，请在文章开头注明来源于“好买研习社”。未经授权，任何媒体和个人不得全部或者部分转载，否则将承担相应的法律责任。免责条款：本文内容为基于公开资料研究完成，并不构成投资建议。投资者应审慎决策、独立承担风险。边学边赚，就在好买研习社，更多内容，可以关注@好买研习社
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